Testberichte und Erfahrungen zum (WKN555770)
Erfahrungsberichte von Nutzern, nicht verifiziert.
Erfahrungsberichte zum (WKN555770)
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Gib mir 25 ich gebe dir 9
- Pro Bekanntes Unternehmen
- Kontra Keine Phantasie mehr
- Empfehlung Nein
Das Unternehmen
T-Online ist die Internettochter der Deutschen Telekom. Die Telekom hatte während des Booms auf dem Aktienmarkt ihre Tochter zu einem Preis von 25,50 Euro auf dem Markt gebracht. Die Aktie stieg damals dann gleich bis auf 45 Euro. Danach kannte sie nur noch eine Richtung, die nach unten. Im Moment steht die Aktie bei so um die neuen Euro.
Das Angebot der Telekom
Das haben die T-Online Aktionäre der Mutter Deutsche Telekom AG zu verdanken, da diese vor kurzem angekündigt hatte die Tochter zum Preis von neuen Euro wieder zu kaufen und diese von der Börse zu nehmen. Das hat der Telekom viel Kritik von allen Seiten gebracht. Eine Wiedereingliederung der Tochter in den Konzern macht zwar für die Telekom Sinn aber die Aktionäre der Tochter, die ihre Papiere bei 25,50 Euro oder noch höher gekauft haben, kommt die Ankündigung wie eine Verarschung der dreisten Art vor.
Aber nun zum Unternehmen selbst.
Das Geschäft der T-Online
Die T-Online International AG ist ein Unternehmen, welches seinen Kunden den Zugang zum Internet anbietet. Als T-Online Kunde kann man zum Beispiel den DSL- Zugang der Deutschen Telekom bekommen. T-Online kassiert hier für den Zugang zum Internet, während die Telekom dann ihre Festnetzanschöüsse dafür bereitstellt und da auch mitverdient. Ferner versucht T-Online gerade die letzten zwei Jahre auch über den Verkauf von Inhalten ( Filme, Musik und so weiter) sich andere Umsatz- und Ertragsquellen zu erschließen.
Mit der Öffnung des Portals Musicload.de versucht T-Online noch Songs übers Internet zu vertreiben, was Apple mit seinem Portal schon längst erfolgreich praktiziert.
Fazit
Dadurch, dass T-Online jetzt bald von der Börse genommen wird, hat die Aktie natürlich jegliche Phantasie verloren. Der Kurs dürfte auch bis zum endgültigen Delisting von der Börse um den jetztigen Stand herumdümpeln. Hätte die Deutsche Telekom ihr Tochterunternehmen nicht von der Börse genommen und wieder in den Konzern integriert, hätte die Aktie allerdings auch keine großen Sprünge gemacht, da T-Online einfach zu teuer war. Daher sei an die jetzigen Aktionäre gesagt: seid froh, dass ihr das Papier los werdet. Wer allerdings den Kursen von vor vier Jahren nachtraurt, dem sei gesagt, dass das andere Zeiten waren, die auch nie wieder kommen werden. -
Bald online mit Gewinn?!
- Pro -
- Kontra -
- Empfehlung Ja
Bald online mit Gewinn?!
Der nach eigenen Angaben größte europäische Internet Sercive Provider t-online International AG hat heute seine Zahlen zum abgelaufenen ersten Geschäftsquartal per 31. März 2002 vorgelegt. Mehr dazu später.
Rückblende:
Es ist erst gerade einmal 2 Jahre her, Mitte April 2000, als die Aktie mit großem Medienrummel an den Neuen Markt der Frankfurter Börse ging. Jeder wollte die Aktie haben. Zu 27 Euro kam sie auf den Markt. Mehr als 25 Stück konnten kaum ergattert werden. Doch zunächst wurde die Emission ein Erfolg. Der Hype an den Märkten führte dazu, dass t-online schnell bis auf über 45 Euro stieg. Doch die Blase am Neuen Markt war schon im März geplatzt. So viel die Aktie kontinuierlich im Tief bis auf etwa 5 Euro im vergangenen Herbst. Eine anschließende Erholung führte zu Kursen von etwa 15 Euro. Seither schwankt die Aktie zwischen 9 und 13 Euro und hat derzeit Mühe, die wichtige Marke von 10 Euro zu verteidigen.
Wer ist t-online International?
Die t-Online International AG ist der führende Internet Service Provider in Deutschland. Wesentlicher Bestandteil ist das Internetzugangsgeschäft, das sich in den vergangenen Jahren durch rasantes Wachstum auszeichnete. So vergrößerte sich der Kundenbestand bis Ende 2001 auf 10,7 Millionen Nutzer nach 7,9 Millionen, 4,2 Millionen und 2,7 Millionen in den Vorjahren. Vom Gesamtkundenbestand entfielen mehr als 8,8 (6,5) Millionen auf Deutschland, 0,9 (0,7) Millionen auf Spanien/Portugal, 0,8 (0,6) Millionen auf Frankreich und 0,2 (0,1) Millionen auf Österreich. Größter Aktionär ist die Deutsche Telekom mit 78,9%.
Wie ist die aktuelle Lage?
Die Zahlen für das 1. Quartal waren sehr positiv. Es wurde der Verlust auf 14 Millionen Euro deutlich verringert.
Nach dem kompletten Vorstandswechsel zeigen die Zahlen also einen eindeutigen Trend. Damit konnte der Ex-Deutsch Banker Thomas Holtrop dem strategielosen Unternehmen wieder eine Perspektive aufzeigen. Die Abhängigkeit vom Zugangsgeschäft konnte er schon deutlich verringern. Der Anteil am Gesamtumsatz beträgt schon 19%, soll auf 30% bis 2004 gesteigert werden. Mit 69,5 Mio. Euro Umsatz im Berichtszeitraum verzeichneten die Bereiche e-Commerce und Werbung einen beachtlichen Zuwachs von 89%. Der Gesamtumsatz stieg „nur“ um 30% auf 366 Mio. Euro. Holtrop will diese Bereiche weiter ausbauen und Schluss machen mit der Kostenlosmentalität. Auch auf der Kostenseite ist das Unternehmen deutlich vorangekommen und konzentriert seine Ressourcen. Für dieses Jahr wird ein ausgeglichenes Ergebnis angestrebt, was bedeutet, dass nach Verlust in Q1 spätestens in Q4 Geld verdient wird. In Deutschland ist das Unternehmen operativ bereits profitabel. Die Auslandstöchter bereiten hier noch Sorgen, auch im Bezug auf das angestrebte Ergebnis.
Was soll der Anleger tun?
Die Aktie ist das Schwergewicht am Neuen Markt. Mit einer Börsenkapitalisierung von 13,7 Milliarden Euro ist die Aktie ambitioniert bewertet, auch bei positiven fundamentalen Aussichten, und verleitet nicht zum Kauf auf dem aktuellen Kursniveau. An Umsatz wird für 2003 aber immerhin 2,1 Mrd. Euro erwartet. Wichtig ist nun, was nach erreichen der Gewinnschwelle auf Konzernebene passiert. Wenn die Gewinne dann rasant sprudeln sollten, dann wäre ein Einstieg sinnvoll und der Emissionspreis von 27 Euro kann bis Ende 2003 wieder anvisiert werden, aber dass wird frühestens Ende 2002 zu beurteilen sein. Die Strategie ist aber richtig, weg vom Zugangsgeschäft hin zu Werbung und kostenpflichtigen Inhalten.
Fazit für den Anleger
Wird die Aktie hat sollte sie behalten, ansonsten abwarten und die Geschäftsentwicklung verfolgen. Allerdings kommt die Aktie nur für sehr erfahrene und risikofreudige Anleger mit einem Depotanteil von höchstens 1% in Frage. -
Der Breakeven ist ganz nah und wird die Aktie weiter voran bringen!!!
- Pro -
- Kontra -
- Empfehlung Ja
Wer seinen Blick in die Zukunft richtete, hatte gestern bei T-Online viel Freude. Wer gerne resümiert, dürfte nach der Zahlenpräsentation ernüchtert gewesen sein. Grund: Im Jahr 2001 erwirtschaftete Deutschlands größter Internet-Provider aus 1,14 Milliarden Euro Umsatz einen Nettoverlust von 797 Millionen Euro. Hauptsächlich dafür verantwortlich: Hohe Abschreibungen auf Firmenwerte und Beteiligungen. Der Ausblick, den Vorstandschef Thomas Holtrop gab, war indes äußerst erfreulich. Er zeigte sich optimistisch, den Konzern im laufenden Jahr auf Ebitda-Basis (vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen) in die Gewinnzone zu führen - ein Jahr früher als geplant. Die Aktie konnte weiter zulegen, ein erneuter Beleg dafür, dass an der Börse die Zukunft gehandelt wird.
Holtrops Zuversicht wird von einem erfreulichen Trend untermauert. Während der letzten Quartale nahmen die Ebitda-Verluste stetig ab, im Deutschland-Geschäft schafften die Darmstädter im dritten Quartal 2001 den Breakeven, im Schlussquartal wurde bereits ein Ebitda von 24,8 Millionen Euro erwirtschaftet. Dafür, dass Holtrop diesen Turnaround auch im Gesamtkonzern wiederholen kann, sprechen gleich mehrere Argumente. Erstens wird das Auslandsgeschäft der Profitabilität dank des straffen Kostenmanagements der vergangenen Monate deutlich näher kommen. Zweitens dürfte der boomende DSL-Markt, den T-Online fast monopolisiert hat, die E-Commerce- und Access-Erträge des Konzerns anschwellen lassen, nachdem es Holtrop gelungen ist, das hoch defizitäre Geschäft mit den Pauschaltarifen (Flat Rates) umzustrukturieren und die Verluste zu begrenzen. Drittens wird im Laufe des Jahres die Strategie des "Internet-Mediennetzwerkes" erste Früchte tragen. Durch Partnerschaften mit Content-Providern wie dem Springer-Verlag (bild.de), dem ZDF (heute-Nachrichten) oder Bayern München hat Holtrop der Kostenlos-Kultur im Internet den Kampf angesagt. Er will die Benutzer dazu bringen, für Premium-Inhalte Geld auf den Tisch zu legen. Wenn ein Unternehmen die Marktmacht hat, eine derartige Revolution auf den Weg zu bringen, dann ist das T-Online. Die nächsten Monate werden zeigen, ob T-Online in diesem Bereich tatsächlich Geld verdienen kann.
Das Ergebnis belasten dürften hingegen noch die seit dem dritten Quartal konsolidierten neuen Töchter T-Info und T-Online-Travel. Aber auch hier ist absehbar, dass die Verluste bei steigenden Umsätzen stetig abnehmen.
Spannend wird sein, ob Holtrop sein zweite Ankündigung wahr machen kann. Obwohl sich seine Vorgänger im Ausland eine blutige Nase geholt haben, will er im laufenden Jahr - vor allem in Westeuropa - große Akquisitionen tätigen. Dafür stehen ihm 3,6 Milliarden Euro liquider Mittel zur Verfügung. Sein Vorteil: Nach dem Platzen der Internet-Blase sind die Preise für Internet-Unternehmen im Keller. Nachteil: Eine teure Einkaufstour könnte das Sentiment der Aktie eintrüben.
Fazit: Zweifellos kommt T-Online mit großen Schritten voran. Nach anfänglicher Skepsis zeigen sich immer mehr Analysten davon überzeugt, dass Holtrop einen guten Job macht. Der Knackpunkt ist jedoch die traditionell hohe Bewertung der Aktie. Diversen Rechenmodellen zufolge beziffern die meisten Analysten den fairen Wert des Papiers auf 10 bis 11 Euro. In einem gut laufenden Neuen Markt und mit dem erwartet guten Newsflow im Rücken hat T-Online aber auch vom aktuellen Niveau 13,50 Euro aus noch Aufwärtspotenzial, vor allem wenn das Papier die 15 Euro-Marke knackt. Die Aktie bleibt ein spekulativer Kauf, der mit einem Stop Loss bei 12 Euro abgesichert werden sollte.
Was Nutzer loben und kritisieren
Vorteile
- Bekanntes Unternehmen
Nachteile
- Keine Phantasie mehr