BAYER AG (WKN575200) Testberichte

Tests und Erfahrungsberichte

• Grundanalyse zu Bayer

  

  15.03.2003, 22:12 Uhr von
  ukrupp
  Hi. Mein Name ist Udo, bin 36 jahre alt und komme aus dem närrischen Köln. Habe hier auf Yopi.de ...

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  Analyse zu Bayer
  
  WKN: 575200
  Firmensitz: Leverkusen
  Tel.: +49-(0)214 / 30-1
  Homepage: www.bayer.de
  Handelsplatz: Alle deutschen Börsenplätze
  52 Wochen Spanne: 10,81 - 40,90
  Aktueller Kurs: 12,25 Euro;
  Marktkapitalisierung: 8,974 Mill. Euro
  
  Wer ist Bayer?
  Seit der zweiten Jahreshälfte wird die im Dax notierte Bayer AG restrukturiert. Die Bayer AG wird eine Holding, welche von 4 Vorständen geführt wird. Bayer ist in 4 Arbeitsbereiche gegliedert, Bayer HealthCare, Bayer CropScience, Bayer Polymers und Bayer Chemicals. Hier will sich Bayer besser positionieren und entwickeln. Über die Neustrukturierung muß in der Jahreshauptversammlung 2003 noch entschieden werden.
  
  Unternehmensgeschichte:
  Bayer wurde 1863 in Barmen durch den Farbstoffhändler Friedrich Bayer (1825-1880) und dem Färbermeister Johann Friedrich Weskott (1821-1876) gegründet. 1881 wird die Firma in einer Aktiengesellschaft umgewandelt. Bayer entwickelte sich immer mehr zu einem internationalen Unternehmen. Felix Hoffmann entwickelt das berühmte Medikament Aspirin, welches 1899 auf dem Markt kam. In der weiteren Entwicklung des Unternehmens nahm die Pharmasparte einen immer größeren Stellenwert ein. 1925 fusionierte Bayer mit Agfa und BASF zu I.G. Farben, die im Zeitraum von 1945 bis 1951 nach dem zweiten Weltkrieg durch die allierten Siegermächte aufgelöst wurde.Im Dezember 1951 wurde Bayer neu gegründet. 1957 wurde mit der deutschen BP in Dormagen die Erdölchemie GmbH gegründet. 1964 fusionierte Bayers Fotosparte Agfa mit dem belgischen Firma Gevaert. Zum Konzernerfolg trugen viele Produkte, wie Aspirin, Makrolon, Dralon und Medikamente bei. 1994 kaufte Bayer seine Namensrechte in den USA zurück. Die größte Aqusition in der Firmengeschichte wurde mit Aventis abgewickelt. Bayer kaufte deren Sparte Crop Science in 2001. Damit wurde das Pflanzenschutzgeschäft deutlich erweitert. Seit 2002 ist Bayer an der New York Stock Exchange (NYSE)gelistet. Ab dem 01.07.2002 läuft eine Umstrukturierung des Konzerns. Aktuell drohen Bayer Schadensersatzansprüche im Zusammenhang mit dem vom Markt genommenen Medikament Baycol/Lipobay.
  
  Kursentwicklung und Lagebild:
  Seit Januar 2001 legte Bayer den Rückwärtsgang an der Börse ein und fiel von rund 55 Euro auf im Tief im Februar von 10,81 Euro. Gründe sind zum einen Umstrukturierungsprobleme des Konzerns, die das operative Ergebnis deutlci verringert haben. Zusätzlich wurden die Erträge durch die Rücknahme des cholesterinsenkenden Medikaments Baycol/Lipobay schwer belastet. Neben der allgemeinen schlechten Börsenlage in Erwartung eines möglichen Irak-Kriegs sowie einer lahmenden Konjunktur muß Bayer eventuell Schadensersatzansprüche von Baycol/Lipobay Konsumenten befürchten. Ein Gericht in den USA prüft zur Zeit die Möglichkeit einer Sammelklage.
  Bayer machte in einer Presseerklärung Ende Februar nochmals darauf aufmerksam, dass Medikament Baycol/Lipobay rechtzeitig vom Markt genommen zu haben. Das Medikament soll als Nebenwirkung bei wenigen Patienten Muskelschwund verursachen, die in Extremfällen zum Tod führen können. Mit einigen Klägern wurde bereits ein außergerichtlicher Vergleich erzielt.
  
  Ausblick:
  Der aktuelle Kursverfall von der Bayer AG nahm insbesondere in den letzten 2 Wochen des Februars 2002 panikartige Züge an. Jedes Gerücht wurde negativ vom Markt aufgenommen und strafte Bayer förmlich ab. Dieser massive Kursrückgang ist massiv übertrieben. Natürlich gelten die Jahre 2002 und 2003 als Restrukturierungsjahre, für die tief in die Konzerntaschen gegriffen werden muß.. Das Ergebnis 2002 als auch das Ergebnis für das Folgejahr wird mit Restrukturierungsaufwand belastet werden. So wird für das Jahr2002 in etwa ein ergebnis von 1,35 Euro pro Aktie erwartet. Der Ertrag pro Aktie wird auf Grund der beschriebenen Problemfelder in 2003 auf 1,15 Euro pro Aktie geschätzt.
  Danach soll das Tal der Tränen durchschritten sein und die Umstrukturierung erste Früchte tragen. Für 2004 schätzen die Analysten daher den Gewinn pro Aktie auf 1,77 Euro.
  Der hohe Buchwert von etwas über 23 Euro und eine Dividendenrendite von aktueller Kursbasis aus mit 7,25 % beziffert, sollten Bayer zusätzliche Kursunterstützung geben. Doch Vorsicht! Birgt das letzte Quartal 2002 negative Ertragsprobleme, könnte die Dividende gekürzt werden.
  Für konservative Langfristanleger ergibt sich auf dem aktuellem Kursniveau um 12 Euro eine durchaus günstige Einstiegsgelegenheit.
  
  Folgende Faktoren werden maßgeblich den Kurs von Bayer beeinflussen:
  

  
  - Konjunkturelle Weltwirtschaftslage
  - Entwicklung in den 4 Arbeitsfeldern Health Care, Crop Science, Polymere und Chemikalien
  - Entwicklungen von Schadensersatzansprüchen gegen Bayer in der Baycol/Lipobay-affäre
  - Ausrichtung und Neueinnahme der Unternehmensstruktur
  - Wechselkursparität US-$ zu €
  - Mögliche Dividendenkürzung

  
  
  
  Auf Grund der niedrigen Bewertung des Unternehmens und der zu erwartenden Restrukturierungsmaßnahmen sowie weiterer positiver Entwicklung des Unternehmens ab dem nächsten Geschäftsjahr ist Bayer ein Kauf für konservative Anleger mit einem Zeitansatz von 3 bis 5 Jahren wert. Die Zukunftsaussichten des Konzerns sehen deutlich besser aus, als der aktuelle Aktienkurs und Marktkapitalisierung von Bayer aussagt. Für mögliche Schadensersatzleistungen sind bereits Rücklagen gebildet worden. Bayer sollte nach Klärung der Lipobay-Angelegenheit mit positivem Ausgang wieder Kurse zwischen 15 und 20 Euro sehen. Mehr auf http://www.cologne-brokers.de
  Empfehlung: Kaufen weiterlesen schließen

• strong buy

  

  27.02.2003, 17:08 Uhr von
  Detleve
  

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  strong buy Bayer!!!
  
  So günstig gab es Bayer fast noch nie.
  Vieles spricht zum Kauf:
  1. Bayer ist total unterbewertet.
  Zur Zeit ist Bayer "nur" ca. 8 Mrd. € wert. Allein die 2002 übernommene Crop Science hatte
  ca. 7 Mrd. € gekostet. Der Pharma-Bereich wird auf einen Wert von 6-8 Mrd. € bewertet. Des
  Weiteren gibt es noch die Bereiche Polymers und Chemicals.
  Man kann also sagen, dass man zu Zeit den kompletten Bayer-Konzern für den Preis von einem
  der vier Unternehmensbereich bekommt. Die drei anderen bekommt man quasi geschenkt.
  2. Bayer ist mit einem Börsenwert von 8 Mrd. € (zum Vergleich: 2000: 41 Mrd. €) ein typischer Übernahmekandidat.
  Sowohl Konkurrenten wie bspw. Pfizer oder GlaxoSmithKline als auch angelsächsische Finanzinvestoren könnten
  Interesse haben, Bayer zu übernehmen und anschließend zu zerschlagen, um aus der Unterbewertung Profit schlagen zu können.
  3. Buy on bad news, sell on good news
  4. Buy low, sell high
  
  Anmerkung:
  In den achtziger Jahren war Bayer noch der zweitgrößte Pharma-Hersteller der Welt.
  Heute nur noch die Nummer 18 !!! weiterlesen schließen

• Aspirin hilf

  

  30.09.2002, 22:37 Uhr von
  retilein
  bin reiselustig, börseninteressiert, aufgeschlossen für interessante Dinge

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  Nachdem wir die große Talfahrt im Technologiebereich erlebt haben, neigten viele Anleger dazu, Aktien im Bereich der Old Economy ins Depot zu kaufen. Ein Beispiel par excellence dafür ist die Aktie der Bayer AG
  
  Die Bayer AG ist hauptsächlich auf die Bereiche Gesundheit, Landwirtschaft, Polymere und chemische Produkte konzentriert. Das Geschäftsfeld Gesundheit unterteilt sich in vier Segmente. Der Umsatz der Pharmasparte verringerte sich 2001 um 3% auf 4,78 (i.V. 4,93) Mrd. Euro zu. Allein der weltweite Vermarktungsstopp des Cholesterinsenkers Lipobay/Baycol führte den Angaben zufolge zu einem Umsatzrückgang um 0,3 Mrd. Euro - dieses Medikament hatte 2000 noch ein Umsatzplus von 82% auf 636 Mill. Euro verzeichnet. Demgegenüber war das Antibiotikum Ciprobay/Cipro aufgrund der Indikation gegen Milzbrand im vierten Quartal 2001 besonders in den USA stark nachgefragt, was hier einen Umsatzzuwachs um 10% auf rund 2,0 Mrd. Euro nach sich zog. Der Blutdrucksenker Adalat konnte sich trotz erhöhter Generika-Konkurrenz mit einem Verkaufsvolumen von 1,0 Mrd. Euro gut im Markt behaupten. Sehr positiv verlief das Geschäft mit dem Atemwegsantibiotikum Avalox/Avelox.
  
  Wie andere DAX-Werte auch ist die Bayer-Aktie in den letzten Monaten deutlich unter Druck geraten und notiert gegenwärtig bei 18,30 Euro. Verglichen mit den noch im April 2002 zu beobachtenden Kursen bei ca. 40 Euro hat die Aktie damit innerhalb von fünf Monaten 54 Prozent ihres Wertes abgegeben. Zudem wurde damit ein Kursniveau erreicht, das zuletzt im Jahr 1995 feststellbar war. Es stellt sich nunmehr die Frage, ob dieser deutliche Kursrückgang gerechtfertigt ist oder sich derzeit möglicherweise eine hervorragende Einstiegsmöglichkeit bietet. Zunächst möchten ich deshalb auf die Bewertung auf Basis zweier Multiples -Kurs-Gewinn-Verhältnis und Kurswert/Umsatzerlöse - eingehen.
  
  Das Unternehmen, das mit dem Medikament Aspirin Weltruf erlangt hat, notiert derzeit auf Basis der Gewinnschätzung für das Jahr 2003 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 16, was verglichen mit einem KGV von nur 8,0 im Jahr 2000 recht teuer erscheint. Das Verhältnis von Unternehmenswert zu den Umsatzerlösen beläuft sich dagegen auf nur 0,8 nach 1,6 im Jahr 2000, was bei kaum veränderten Umsatzerlösen auf einen deutlich abgeschmolzenen Unternehmenswert hindeutet. Folglich ist der erfolgte Kursrückgang maßgeblich auf die gesunkenen Gewinnerwartungen und weniger auf die Substanz des Unternehmens zurückzuführen. Deshalb sollten demnach in die Überlegungen, Bayer-Aktien zu kaufen, profunde Einschätzungen hinsichtlich der weiteren globalen konjunkturellen Entwicklung einfließen, von der die Gewinne der Bayer AG stark abhängen. Kommt es zu eine wirtschaftlichen Belebung, wird die Bayer-Aktie logischerweise kräftig anspringen und auf mittlere Sicht alte Kursniveaus bis 35 Euro erreichen können. Die Bayer-Aktie wird zudem kurz- bis mittelfristig von folgenden Faktoren bestimmt.
  Derzeit versucht das Bayer-Management, die Geschäftsbereiche Gesundheit und Chemie neu zu positionieren. Ein Erfolg ist bislang noch nicht absehbar, so dass diesbezüglich noch Unsicherheit am Markt existiert. Des weiteren ist Bayer bemüht, die Nettoverschuldung von zwischenzeitlich 14 Mrd. Euro auf unter 10 Mrd. Euro zu reduzieren. Sollte dies wie geplant gelingen, könnte der Aktienkurs dadurch beflügelt werden. Ein nicht unwesentlicher Punkt ist zudem die Integration der Akquisition von Aventis Crop Science. Es wird derzeit unter Investoren darüber spekuliert, ob Bayer gegebenenfalls einen zu hohen Kaufpreis gezahlt hat. Sollte es in nächster Zeit positive Antworten auf alle oder zumindest einige dieser Fragen geben, wären dies mit Sicherheit gute Nachrichten, die vom Aktienkurs entsprechend aufgenommen werden
  sollten.
  
  In seiner heutigen Struktur ist Bayer 1952 als eine der großen drei Nachfolgegesellschaften aus der I.G. Farbenindustrie AG hervorgegangen. 1989 war für den Konzern ein vorläufiges Spitzenjahr. Nach einer darauf folgenden mehrjährigen Schwächeperiode befindet sich Bayer seit 1994 in stetigem Aufwind
  
  Fazit
  ****
  Ich denke, dass bei den gegenwärtigen Kursen unterhalb 20 Euro verschiedene negative Punkte ausreichend kompensiert sind. Anleger, die einen Anlagehorizont von mindestens sechs bis zwölf Monaten haben, sollten daher beruhigt in die Bayer-Aktie investieren können. weiterlesen schließen