Volkswagen AG interessant oder nicht ?

• Pro Fundamental nicht zu teuer.
• Kontra Eine mögliche MAN Übernahme wird teuer., Kreditwürdigkeit herabgestuft.
• Empfehlung Nein

Volkswagen ist der größte deutsche Automobilhersteller .
Zum Konzern gehören die Marken VW, Audi , Skoda, Bentley und Bugatti

Fast 325.000 Mitarbeiter sorgten 2002 für einen Umsatz von 86,948 Milliarden Euro
Umsatz pro Mitarbeiter : 267.532 Euro

Das Unternehmen verdiente von 1993-2002 netto insgesamt 24,10 Euro ( 2,41 Euro pro Jahr) pro Aktie.
Max Ertrag : 2001 : 6,87 Euro je Aktie
Min. Ertrag: 1993 : -3,12 Euro je Aktie
Mittelwert 93-02 : 1,825 Euro

Performance im Vergleich zum DAX und Bewertung :
Kurzfristig 6 Monate : ca. +/- 0 % , DAX ca. + 4 %
(befriedigend )
Mittelfristig 1 Jahr : ca - 20 % DAX ca.- 20 %
(befriedigend)
Langfristig 3 Jahre : ca. - 33 % DAX :ca.- 60 %
(sehr gut )
Aktueller DAX: 3.326,51
Aktueller Kurs : 37,23 Euro
Kursspanne der letzten 12 Monate : 28,66 - 49,58 Euro
Durchschnittpreis 12 Monate : 37,20 Euro
Maximales Risiko in den letzten 12 Monaten : 42 %
Dividende : 1,30 Euro
Dividendenrendite : 3,49 %

Analysten - Stimmungsindikator 41 Punkte von 100 möglichen = ausreichend

FAZIT : Zur Zeit würde ich von einem Investment Abstand nehmen bis sich der Kurs ein wenig beruhigt hat. Fundamental gesehen ist die Aktie nicht zu teuer. Mein Berechnungsmodell kommt aufgrund der vorliegenden Zahlen auf einen fairen Kurs von 44,59 Euro.
Auch die Dividendenrendite von fast 3,5 % sollte den Kurs nach unten stützen.
Negativ zu werten sind die Gerüchte um eine Übernahme von M.A.N. ( VW verfügt nicht über genügend Liquidität um M.A.N. ohne Kreditfinanzierung zu schlucken . Eine Übernahme könnte das Ergebnis langfristig belasten ) sowie die erst kürzlich vorgenommene Abstufung der Ratingagenturen, die Kreditwürdigkeit VW betreffend.

Für mich persönlich ist die Aktie von Volkswagen nur eine Halteposition. Der relativ günstigen Bewertung stehen zur Zeit negative Zukunftsfaktoren gegenüber.

URTEIL : Marketperformer ( Aktie entwickelt sich bis Juli 2004 vermutlich nicht besser / schlechter als der DAX +/- 10 %)