Mehr zum Thema Templeton Growth Fund Testbericht

Der am 29.11.1954 aufgelegte Templeton Growth Fund genießt nach wie vor in der Anlegergemeinde ein glänzendes Image. Das liegt in allererster Linie an seiner exzellenten Langfristperformance.
Der Growth Fund investiert weltweit ausschließlich in Value-Aktien. D.h. in Unternehmen die im Branchenvergleich günstig sind und, was viel wichtiger ist, die nach fundamentalen Kriterien unterbewertet sind.
Als unterbewertet betrachtet man Unternehmen deren innerer Wert (Wert der Sachanlagen, ideellen Güter, Eigenkapital etc.) höher ist als der Marktkapitalisierung (Zahl der gesamten Aktien x Aktienkurs) oder Firmen die im Branchenvergleich deutlich billiger sind (z.B. gemessen am KGV, KUV oder der PEG-Ratio).

Mit dieser Strategie war der Growth Fund lange Jahre sehr erfolgreich. Speziell in den Jahren 1998 bis Anfang 2000 entwickelte er sich im Vergleich zu anderen internationalen Aktienfonds jedoch genau aus diesem Grund unterdurchschnittlich. Seine 3-Jahres Performance lag per 11/2000 bei 16,26 % p.a. Die besten internationalen Aktienfonds lagen in diesem Zeitraum ausnahmslos über 30 % p.a.!

Nun hat sich das Blatt erstmals wieder gewendet. Mit dem Verfall der Technologietitel und vor allem mit der wiederentdeckten kritschen Betrachtungsweise der Investoren bezüglich Bewertungen finden wieder verstärkt fundamentale Kriterien Beachtung. Die gestiegene Nachfrage nach unterbewerteten Aktien und soliden Zahlen (die immer noch vornehmlich in der sog. „Old Economy“ gefunden werden) hat dem Growth Fund in den letzten Monaten ein überdurchschnittliches Wachstum beschert. Die 1-Jahres-Performance per 11/2000 lag mit 20,47 % deutlich in der Spitzengruppe der internationalen Aktienfonds.
Allerdings ist ein Teil der guten Performance auch auf den im Jahr 2000 stark gestiegenen US-Dollar zurückzuführen, in dem der Growth Fund notiert wird.

Ist der Growth Fund nun immer noch erste Wahl bei der Fondsanlage?

Meine Antwort: Ja und Nein!

Ja lautet die Antwort wenn der Anleger einen guten Fonds sucht, der langfristig eine konstant gute Performance erwirtschaftet ohne große Risiken einzugehen. Dann ist der Growth Fund aufgrund des konsequent verfolgten Value-Ansatzes immer noch erste Wahl!

Nein lautet die Antwort wenn der Anleger eine Top-Performance sucht. Denn der Growth-Fund lässt naturgemäß starke Wachstumsaktien links liegen, da diese Unternehmen selten günstig bewertet sind. Hier werden im Regelfall vor allem die langfristigen Chancen gekauft und nicht der effektive Wert des Unternehmens. Und m.E. werden auch in den nächsten Jahren diese Werte die größte Performance schaffen. Allerdings wird es unter den Wachstumsaktien auch weiterhin die größten Pleiten geben. Das liegt in der Natur der Sache.

Mein Fazit lautet: Wer eine gesunde Depotstruktur über Fonds aufbauen möchte, sollte den Templeton Growth Fund eventuell beimischen. Ich würde ihm in einem reinem Aktienfondsdepot jedoch nicht mehr als 20 % Anteil einräumen. Außerdem ist er für Kleinanleger mit einem Ausgabeaufschlag von 6,1 % sehr teuer. Großanleger erhalten auch direkt bei Templeon problemlos Rabatt.

Update 10.10.2002
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Gerade in Krisenzeiten wie z.Zt. hat der Templeton Growth Fund einmal mehr seine Qualität bewiesen.
Wer also derzeit den Mut hat in Aktienfonds zu investieren, der liegt hier auf jeden Fall richtig!

Performance lfd. Jahr 3,67 %
Performance 1 Jahr 9,71 %
Performance 3 Jahre 24,69 %
Performance 5 Jahre 41,00 %

WKN 971025